船市展望|回暖初显，船市迈向弱复苏
中国船舶及海洋工程设计研究院
秦琦 祁斌 沈苏雯 刘方琦 姜慧
世界经济形势向好
2017年以来，全球经济回暖，经济增速普遍加快，全球多家权威机构对2018年经济增速保持乐观态度。世界主流的能源机构和金融机构对2018年原油价格的涨跌预判存在分歧，但以看涨居多。有分析认为，环境监管压力以及原油价格上涨将导致船用燃料价格回升，由此给老旧的低燃油效率船舶造成压力，促使船东淘汰旧船，进而有望提升新船订造的活跃度。
手持订单量占船队保有量的比重基本触底
截至2017年第三季度初，全球造船业手持订单量占船队保有量的比重（以DWT计）约为9.6%。其中，散货船占比为7.5%，油船占比为11.8%，集装箱船占比为11.9%，可见，三大主力船型手持订单量占船队保有量的比例基本达到底部。
去产能初见成效，但仍将持续
从全球造船产能变化看，去产能一直在持续，新船完工交付量从2011年的16719万DWT下降至2017年的9878万DWT；新船订单量从2013年的17838亿DWT下降至2017年的6000万DWT左右。全球造船去产能是否已经到达底部？如果未来新船订单量保持年均6000万DWT的水平，则船舶工业去产能仍有空间。
此外，2017年手持订单量与新船完工量的比例（即船厂生产保障系数）基本达到1997~2002年的萧条水平。因此，对于全球造船去产能情况可以得出判断：深度去产能工作已初步完成，但去低效产能仍在进行中。
造船市场呈弱复苏态势
船型细分市场复苏差异较大
2017年，航运市场处于初步复苏阶段，2018年有望保持这一态势。英国克拉克松研究公司2017年12月统计数据显示，2018年全球海运量预计为120亿吨，相比2017年的116亿吨略微增长。运力供给方面，预计2018年全球新造船市场供给运力9010万DWT，增幅达4.6%。其中，集装箱船和液化天然气（LNG）船运力同比显著增加，供需压力仍然较大。
整体来看，随着全球经济持续复苏，供需关系边际改善，2017年航运市场多项指标显著回升，预计2018年航运市场将延续反弹趋势，而造船市场预计整体呈现弱复苏态势。不过，市场回暖的基础仍不牢固，船型复苏差异较大。
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散货船市场受益，供求趋于平衡
2018年，散货航运市场整体需求和供给增速有望放缓，即使2018年无散货船拆解，需求增速仍将略大于供给（有效运力）的实际增速。事实上，散货船运力增速已跌至航运周期的最低水平，可以说，散运市场边际改善确定性非常强。根据克拉克松对2018年散货海运需求增幅的预测，运输谷物与小型干散货的中小型散货船更受青睐。
此外，中国继续推进“一带一路”建设以及美国万亿基建计划开始实施，可能刺激新的贸易需求以及新航线开辟。
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油船市场静待供求改善
尽管原油价格回升有望带动北美和远东原油出口持续活跃，但近几年油船运力连续高速增长，油船运输市场供需短期内恐难有明显改善。目前，原油消费国原油库存水平依然较高，且由于油价回升，海上用于储油的运力释放，抑制了油运行业需求的增长。同时，鉴于2017年油船订单大幅增长，预计已提前释放了2018年部分订单，不过希腊船东素有“抄底”传统，能否引发油运巨头掀起订购热还有待观察。
2018年将有大量VLCC交付，占全球VLCC运力的6.6%，占油船船队总运力的2.6%，运力供给压力较为明显。不过，苏伊士型油船和阿芙拉型油船由于经营灵活性较强，故可能存在机遇。成品油船方面，亚太地区仍然是全球炼油能力最强的地区，但随着炼油产能向中东和北美等原油产地转移，以及炼油厂继续规模化发展，成品油船将呈现一定大型化趋势。
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集装箱船市场迎来运力高峰
随着经济复苏以及消费能力的稳步回升，近几年来，集装箱船市场的基本面几乎是三大主力船型市场中最好的。不过，从手持订单的交付计划来看，集装箱船市场改善和复苏仍然不容乐观。2018年，全球将有90余艘10000TEU以上大型集装箱船交付投入运营，几乎是过去5年平均水平的2倍，其中26艘为20000TEU级超大型集装箱船，将给市场带来极大冲击。
过去几年集运市场发生的几件大事将继续影响未来市场的中期发展。第一，新联盟体系的建立以及韩国最大航运公司韩进海运破产带来的市场份额重新分配；第二，马士基航运集团受到网络攻击遭受巨大损失，对集装箱船安全提出要求。此外，还应注意的是，船舶大型化对停靠港口能力带来挑战，未来支线箱船船队可能存在较大更新空间；美国政府减税政策一旦落实，可能进一步给市场带来利好。
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海工装备市场略有积极信号
2017年底，国际石油价格一路升至67美元/桶，尽管国际主流能源与金融机构对2018年原油价格走势预测有所分歧，但大部分机构仍然认为油价会至少保持在50美元/桶盈利线之上。同时，有消息称，包括埃克森美孚公司、挪威国家石油公司和印度石油天然气公司在内的主要油气公司近年都开始签订、开工新的海工能源生产项目，积极的市场迹象已经显现。
然而，由于海工市场长期供应过剩，闲置或延期交付的装置和船舶较多，新船订单不会立即出现明显转机。伴随着清洁能源消费需求扩大，LNG、风电安装、海上渔场等将是未来海工市场订单的主要来源。